旷世科技是谁？先弄清背景再谈价格
旷世科技（Megvii）以“Face++”人脸识别系统起家，在安防、金融、物流、零售等场景里曾是一骑绝尘。2019 年递交招股书时，其估值一度冲到 40 亿美元，被视作“AI 四小龙”之首。然而短短四年，硬件终端、算法授权、SaaS 订阅全线“跳水”，渠道价甚至低于官方定价 30%～50%。**为什么明星公司突然“烂价”？**答案藏在供需、资本、政策三条主线下。
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需求端：客户预算骤减，AI 不再是“香饽饽”
过去 *** 与大型银行“闭着眼睛”采购旷世的 1:N 人脸比对盒子，单台 3 万元起步。如今：
- ** *** 项目回款周期拉长**：从 6 个月变成 18 个月，集成商不敢囤货。
- **银行 IT 预算砍半**：2023 年国有大行金融科技投入同比下降 12%，优先保核心系统，边缘 AI 项目被砍。
- **企业端“降本增效”**：零售客户用 2000 元的开源摄像头+免费算法即可替代旷世 8000 元的智能 IPC。
需求塌方，渠道库存高企，**“不降价就死”**成为渠道商共识。
供给端：算法同质化，价格战一触即发
2017 年旷世人脸识别 LFW 准确率 99.5%，一骑绝尘；2023 年开源模型 arcface 轻松做到 99.8%。**技术壁垒被抹平**后，市场进入“白菜价”时代：
- 算法授权费雪崩：2018 年 QPS（每秒查询次数）报价 0.02 元，2023 年跌到 0.002 元，跌幅 90%。
- 硬件 BOM 成本透明：海思 3519A+索尼 IMX 方案公板 260 元即可出货，旷世同配置盒子成本 400 元，毫无优势。
- 友商贴身肉搏：商汤、云从、依图同步降价，旷世只能跟进，形成“踩踏式”降价。
资本端：上市受阻，现金流告急
2019 年赴美上市失败后，旷世转战港股，又遭遇“实体清单”与 AI 伦理审查，**融资窗口彻底关闭**。招股书显示：
- 2022 年经营现金流净流出 11.7 亿元，账面现金仅剩 18 亿元。
- 研发占比从 2019 年的 77% 压缩到 2023 年的 45%，**被迫“以价换量”回笼现金**。
投资人签了对赌：若 2024 年营收低于 30 亿元，需按 8% 年化回购股份。降价抢单成为“续命”唯一选择。
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政策端：数据合规成本飙升，利润被吞噬
《个人信息保护法》落地后，旷世需额外支出：
- 数据脱敏系统**：一次性投入 2000 万元。
- 等保三级机房改造**：每省至少 300 万元。
- 算法备案与伦理审查**：单个场景 6 个月、50 万元起步。
合规成本无法转嫁客户，只能内部消化，**毛利率从 65% 跌到 38%**，进一步挤压降价空间。
渠道乱象：串货、翻新、拆机件横行
价格体系 *** 后，渠道商为清库存使出“十八般武艺”：
- 跨省串货：A 省 *** 商以 6 折价格向 B 省倾销，官方管控失效。
- 翻新机当新机卖：将 2021 年库存设备更换外壳、重写 SN 码，流入中小企业市场。
- 拆机件二次销售：把高端型号摄像头拆成镜头、主板、外壳单独出售，总利润反而高于整机。
官方虽发布“渠道黑名单”，但**“睁一只眼闭一只眼”**，毕竟销量才是活下去的硬指标。
用户应对：如何在“烂价”中避坑？
价格混乱期，采购需格外谨慎：
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- 查序列号：官网输入 SN 码，确认出厂日期与保修期。
- 验货“三件套”：原厂封条、MAC 地址、固件版本必须一致。
- 合同加条款：明确“翻新机退一赔三”，并约定官方授权渠道发票。
若预算敏感，可直接采购**二手拆机件**（镜头+主板 800 元即可拼一台），但需自行承担售后风险。
未来走向：旷世能否跳出“烂价”泥潭？
短期看，旷世仍会以低价清库存、保现金流；中长期取决于两条路：
- 转向软硬一体订阅**：把硬件一次性收入改为“硬件免费+算法年费”，参考海康“萤石云”。
- 押注大模型**：推出行业垂直大模型（如物流分拣大模型），重建技术溢价。
若两条路都走不通，**“烂价”将长期化**，直至被巨头收购或边缘化。
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